新宝策略易会满证监会五年，是非功过任评说

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　　来源：上市公司那些事儿

　　2019年1月28日，中共中央决定，任命易会满为证监会党委书记；国务院决定，任命易会满为证监会主席。自此，易会满接替非正常退任的刘士余，成为证监会第九任主席。

　　一、任期内A股市场整体表现

　　易会满执掌证监会的五年间，A股市场呈现“前涨后跌”的波动态势。上证指数从初始的2600点起步，2021年2月攀升至3731点高点，此后受多重因素影响转入调整：内部面临疫情冲击与经济下行压力，外部叠加美联储加息、俄乌冲突等地缘政治扰动，A股陷入持续下探。期间虽有“中特估”“AI”等短暂主题行情反弹，但未能改变整体趋势。不过从长期看，五年间上证指数仍实现8.96%的整体上涨。

　　2021年后，A股进入三年震荡下跌周期，最低触及2635点。为稳定市场，证监会密集出台规则打击非法卖空，全力扭转市场悲观预期；同时在中央汇金等“国家队”多次入场救市的支撑下，2024年2月7日上证指数回升至2829.70点，为任期内市场表现画上阶段性句号。

　　二、核心改革：全面注册制落地与资本市场系统性改革

　　在易会满任期的各项工作中，推动A股市场实行全面注册制是最重要的成就新宝策略，也是其区别于历任证监会主席的标志性举措。改革采取“试点先行、逐步推广”的路径稳步推进：

　　- 2019年7月，科创板率先试点注册制，开启资本市场发行制度改革新篇章；

　　- 2020年8月，创业板改革并试点注册制落地，进一步扩大注册制适用范围；

　　- 后续在双创板、北交所积累充足试点经验后，注册制正式在全市场推行，完成资本市场基础制度的关键突破。

　　注册制改革推进的同时，资本市场多项配套改革同步展开。2019年9月，《全面深化资本市场改革总体方案》出台，明确“深改12条”重点任务，涵盖四大核心方向：大力推动上市公司提高质量、狠抓中介机构能力建设、推动更多中长期资金入市、进一步加大法治供给，为资本市场改革构建了系统性框架。

　　三、资管行业发展与规范：公募、私募双维度推进

　　五年间，中国资管行业迎来规模快速扩张期，同时证监会也同步加强行业规范治理。

　　- 公募基金领域：2019年1月时，公募基金总数5724只、规模13.78万亿元；截至2023年末，总数与规模接近翻倍，总规模达27.6万亿元。针对行业暴露的“赎旧买新”“频繁申赎”等虚假繁荣问题，以及“旱涝保收”式管理费居高不下的痛点，证监会出台基金销售机构监督管理办法，并酝酿相关措施优化费率机制。

　　- 私募基金领域：规模从2018年末的12.71万亿元增长至2023年末的20.58万亿元，但“多而不精、大而不强、鱼龙混杂”的行业乱象仍存。对此，易会满多次在公开场合强调“支持真私募，打击乱私募，坚决出清伪私募”，推动行业生态持续优化。

　　四、跨境监管突破：中概股审计问题取得进展

　　任期内，易会满积极推动跨境监管合作，重点解决备受关注的中概股审计问题。2020年6月，他在接受专访时明确表示，证监会高度重视跨境监管合作，始终坚持开放合作态度。2022年8月26日，证监会、财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）正式签署审计监管合作协议，随后美方启动相关检查，为中概股稳定发展扫清关键障碍，展现了资本市场对外开放的决心。

　　2024年2月7日，吴清接替易会满出任证监会党委书记、主席。至此，易会满草草结束了其在证监会这座“火山口”的五年工作。

　　总体而言，易会满的五年证监会任期，以全面注册制改革落地为核心突破，同步推进资本市场系统性改革与资管行业规范发展，积极应对跨境监管挑战与市场波动；尽管面临多重内外压力，但其工作为A股市场化、法治化、国际化建设奠定了重要基础，也为行业生态优化作出了阶段性贡献。